作為 PCB 的一種重要類別， FPC 具有配線密度高、重量輕、厚度薄、可折疊彎曲、三維布線、散熱快等其他類 型電路板無法比擬的優(yōu)勢，更符合下游行業(yè)中電子產(chǎn)品智能化、輕薄化和便攜化發(fā) 展趨勢，被廣泛運用于現(xiàn)代電子產(chǎn)品。
據(jù) Prismark 統(tǒng)計，2008 年撓性線路板產(chǎn)值為 66 億美元，到 2018 年，全球 FPC 產(chǎn)值達(dá)到 128 億美元，CAGR 達(dá)到 6.8%。預(yù) 計 2022 年全球 FPC 產(chǎn)值為 149 億美元，將實現(xiàn) 3.5%的 CAGR。目前，全球 FPC 產(chǎn) 值約占整個 PCB 行業(yè)產(chǎn)值近 20%，預(yù)計 2022 年全球 FPC 產(chǎn)值約占整個 PCB 行業(yè) 產(chǎn)值的 21.6%。
2017 年推出的 iPhone X 帶來了零部件的全 面升級，例如 OLED 全面屏、True Depth 3D 攝像頭、LCP 天線等，進(jìn)一步引領(lǐng) FPC 單機用量的提升。iPhone 4 中 FPC 單機用量僅為 10 片，而 iPhone XS 中 FPC 單機用 量已經(jīng)增長到了 24 片；與此同時單機價值量也由 iPhone 4 的 16 美金增長到了 iPhone XS 的 40 美金。目前，iPhone 中 FPC 的應(yīng)用范圍包括：攝像頭模組、聽筒、麥克風(fēng)、 側(cè)鍵、音量鍵、揚聲器、馬達(dá)（taptic engine）、無線充電、天線、電池、Lighting 接 口、屏幕模組、觸控模組等。
從 FPC 單機用量對比上可以發(fā)現(xiàn)，華為、OPPO、Google、 Vivo 和三星旗艦機 FPC 單機用量約為 10-15 片，不足 iPhone XS 中 FPC 用量的 1/2。我們預(yù)計隨著智能手機功能創(chuàng)新，安卓系手機中 FPC 的用量和價值量有望進(jìn)一步提 升，復(fù)制蘋果手機中 FPC 用量和價值量的成長路徑。
車電子化提升帶來車用 FPC 需求上漲
消費者對汽車舒適程度和安全度的要求越 來越高，隨著自動駕駛的興起，人們對連通性、信息娛樂的需求凸顯，汽車電子的 成本占到整車成本比例逐漸升高。
據(jù) Prismark 統(tǒng)計，2009 年車用 PCB 產(chǎn)品產(chǎn)值約為 15 億美元，占整體 PCB 產(chǎn)值的 3.7%，至 2017 年占比顯著提升到 8.8%，達(dá) 52 億美 元。從增速來看，車用 PCB 行業(yè)在 2017-2022 年預(yù)計復(fù)合增速達(dá) 4.1%，高于行業(yè)平 均的 3.2%。PCB 在汽車電子中應(yīng)用廣泛，主要應(yīng)用在動力控制系統(tǒng)、安全控制系統(tǒng)、 車身電子系統(tǒng)、娛樂通訊。
根據(jù) NTI 的數(shù)據(jù)，不同車型的 PCB 用量和價值量差別很 大，中低端車型的單車 PCB 價值量約為 30-70 美金，豪華車的 PCB 單車價值量高達(dá) 100-150 美金。此外，單車 PCB 價值量由 2013 年的 16-24 美金增長到了 2016 年的 62 美金，CAGR 高達(dá) 45.81%。車用 FPC 需求占車用 PCB 需求約為 15%。目前車用 FPC 主要應(yīng)用在 LED 車燈、變速箱、BMS、車載顯示屏、信息娛樂系統(tǒng)等。
新能源汽車強調(diào)智能制造，核心訴求是續(xù)航里程，F(xiàn)PC 取代線束可以減重，從而實現(xiàn)在相 同電池容量下增加續(xù)航里程。
前五的廠商中有三家都是日本廠商，分別是 旗勝、藤倉和住友電工。2017 年，鵬鼎 FPC 營收超過旗勝，成為全球最大的 FPC 廠商，目前市占率約為 25%。日系 FPC 廠商盈利能力差，無擴產(chǎn)動力，疫情加速 日系 FPC 廠商衰落。這主要是由于日本廠商的投資決策效率低，難以跟上消費電 子的迭代速度。近年來，日本 FPC 產(chǎn)值和產(chǎn)量均出現(xiàn)了較大幅度的下滑，市場萎縮 較為嚴(yán)重。2020 年以來，日系 FPC 廠商在東南亞的工廠受到疫情影響開工率低， 日本 FPC 產(chǎn)值和產(chǎn)量急劇下滑。
成本優(yōu)勢+上下游產(chǎn)業(yè)鏈完善持續(xù)推動了產(chǎn)能向大陸 的轉(zhuǎn)移，我國 FPC 廠商積極擴產(chǎn)應(yīng)對。相較于發(fā)達(dá)地區(qū)較高的環(huán)保支出及人力成本， 大陸較寬松的環(huán)保政策和更加低廉的勞動力價格可以為廠商提供成本優(yōu)勢；近年來 我國 PCB/FPC 上下游產(chǎn)業(yè)鏈逐漸完善，上游 PCB/FPC 生產(chǎn)過程中所需的原材料供應(yīng) 鏈已經(jīng)形成，下游消費電子、汽車電子等市場發(fā)展迅猛，并且伴隨著疫情的沖擊， FPC 產(chǎn)能向我國轉(zhuǎn)移的進(jìn)程呈現(xiàn)加速趨勢，建議關(guān)注 FPC 產(chǎn)業(yè)鏈。
